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Bally 的收购要约和芝加哥赌场项目的未来

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芝加哥赌场项目面临着潜在的挫折,因为该项目背后的负债累累的巴利公司 (Bally's Corporation) 正接受其董事长金秀 (Soo Kim) 的收购要约。该投标引起了有影响力的投资者的担忧,他们认为该投标会危及该项目的完成,并可能对伊利诺伊州的就业和税收产生负面影响。

两位颇具影响力的投资者 K&F Growth Capital 对 Bally 的收购要约表示保留。他们相信,与经验更丰富的高端博彩公司合作将符合股东和芝加哥纳税人的最佳利益。 K&F 管理合伙人丹·费特斯 (Dan Fetters) 和爱德华·金 (Edward King) 表示,Soo Kim 的对冲基金 Standard General 的出价被低估,只会阻碍该公司融资和开展芝加哥项目的能力。

这些担忧并非毫无根据,因为 Bally's 目前正在全国范围内处理几个没有资金支持的开发项目。除了芝加哥赌场外,该公司还参与了拉斯维加斯大道上 Tropicana 的重建,并正在争夺纽约的新赌场。这一雄心勃勃的投资组合引发了人们对 Bally 在管理其财务义务的同时成功执行这些项目的能力的质疑。

Bally's Corporation 2023 年末拥有 1.632 亿美元现金和 36 亿美元的巨额债务。这种财务状况导致华尔街评级公司穆迪和惠誉下调了 Bally 的信用评级,而标准普尔全球则强调了与该公司项目相关的开发和执行风险。尽管 Bally 首席财务官 Marcus Glover 表示有信心缩小芝加哥项目约 8 亿美元的资金缺口,但该公司在获得必要资金方面仍面临挑战。

Bally's Corporation 董事长 Soo Kim 宣布以每股 15 美元的价格将公司私有化。这一报价明显低于他在 2022 年提出的每股 38 美元的收购方案,当时前市长 Lori Lightfoot 选择 Bally's 获得令人垂涎的芝加哥赌场牌照。 Kim 的对冲基金 Standard General 目前拥有该公司 26% 的股份。

金认为,收购将使股东立即实现其投资的溢价,并为其股票提供价值的确定性。他还强调了保留上市公司固有的运营和市场风险。然而,K&F Growth Capital 以及其他投资者认为,此次出价低估了该公司的价值,并将阻碍其融资和开展芝加哥项目的能力。

芝加哥赌场项目的完成取决于 Bally 是否有能力获得必要的资金并执行 17 亿美元项目的剩余阶段。根据上届政府签署的主办城市协议,该公司有义务支出至少 13.4 亿美元。然而,Bally's 仍在应对挑战,例如在发现原址城市水管可能受到损坏后,为一座大型酒店塔楼寻找合适的位置。

此外,在历史悠久的麦地那神庙建立的临时赌场尚未达到收入预测。尽管它是伊利诺伊州最大的赌场之一,为芝加哥警察和消防员养老基金带来了约 430 万美元的收入,但它远远低于预期。临时赌场的低迷表现引发了人们对该公司兑现其对永久赌场承诺的能力的担忧。

尽管投资者提出了担忧,但布兰登·约翰逊市长办公室表示,Bally's 正在走正常的融资流程。虽然市长办公室没有立即担心,但该市将如何应对收购要约对芝加哥赌场项目的潜在影响仍有待观察。

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